이 슬라이드는 국민연금의 외화채권 발행을 통한 환율 안정화 방안을 주제로 한다. 부제는 환율 안정화 대안의 이유, 사례 및 실행 방향을 제시한다.

국민연금의 외화채권 발행을 통한 환율 안정화 방안

환율 안정화 대안 제시: 이유, 사례 및 실행 방향

이 슬라이드는 발표 개요로, 발행 이유와 장단점(환율 급등 배경, 기대효과 및 위험요인)을 첫 번째 항목으로 다룹니다. 캐나다 CPPIB 사례(제도적 장치와 성공적 운용 전략)와 나아가야 할 방향(목적·거버넌스, 실행 방안 및 투트랙 전략)을 이어 제시합니다.

발표 개요

1. 발행 이유와 장단점

환율 급등 배경, 기대효과 및 위험요인

2. 캐나다 CPPIB 사례

제도적 장치와 성공적 운용 전략

3. 나아가야 할 방향

목적·거버넌스, 실행 방안 및 투트랙 전략 Source: 국민연금의 외화채권 발행을 통한 환율 안정화 방안 발표 (요약 중심형)

슬라이드는 환율 급등(1,400원 돌파→1,470원 유지)과 달러 수요 증가 배경에서 달러 수요 완화, 정책 다변화, 시장 신뢰 제고를 기대효과로 제시한다. 반면 위험요인으로는 기금 독립성 훼손 우려와 역마진 및 수익성 악화 위험을 지적한다.

발행 이유와 장단점

| 환율 급등(1,400원 돌파 → 1,470원 유지), 달러 수요 급증. 달러 수요 완화, 정책 수단 다변화, 시장 신뢰 제고. | 기금 독립성 훼손 우려, 역마진 및 수익성 악화 위험. |

Source: 국민연금 외화채권 발행 방안

캐나다 연기금(CPPIB) 사례는 법적·구조적 독립성 확보, 비투자 목적 배제, 전문가 중심 이사회 구성을 핵심으로 한다. 또한 AAA 등급 차익거래 활용, 통화 매칭 환위험 제거, 유동성 채권 발행 등의 전략을 통해 안정적 운영을 강조한다.

캐나다 연기금(CPPIB) 사례

• 법적·구조적 독립성 확보
• 비투자 목적 배제
• 전문가 중심 이사회 구성
• AAA 등급 차익거래 활용
• 통화 매칭 환위험 제거
• 유동성 채권 발행

국민연금은 법 개정으로 목적 한정과 독립 의사결정을 강화하며, 소규모 벤치마크 발행·한도 설정·유동성 관리를 실행해야 한다. 투트랙 전략(평시 외화채, 비상시 스와프·민간 유입)으로 환율 안정을 이루고 국민연금 역할을 강화한다.

국민연금 나아가야 할 방향

• 목적&거버넌스: 법 개정으로 목적 한정, 독립 의사결정

• 실행: 소규모 벤치마크 발행, 한도 설정, 유동성 관리
• 투트랙: 평시 외화채, 비상시 스와프&민간 유입

환율 안정, 국민연금 역할 강화

Source: 환율 안정화 방안 요약